THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, FIRM SIZE, INVESTMENT OPPORTUNITY SET, DIVIDEND POLICY, AND PROFITABILITY ON FIRM VALUE IN LQ45 INDEX COMPANIES LISTED ON THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE PERIOD 2019-2023
Keywords:
Capital Structure, Firm Size, Investment Opportunity Set, Dividend Policy, Profitability, Firm Value
Abstract
Company value plays an important role in improving shareholder welfare through increases in share prices. In Indonesia, the capital market particularly the Indonesia Stock Exchange (IDX) functions as a place for trading long-term financial instruments such as shares, and is an important source of funding for companies. The purpose of this study is to empirically test the influence of capital structure, company size, investment opportunity set, dividend policy, and profitability on company value. The object of this study is companies listed in the LQ45 index on the Indonesia Stock Exchange during the period 2019–2023. The analytical tool used in this study is multiple linear regression analysis using SPSS software. The sample in this study was determined using purposive sampling technique. Based on the established criteria, a total of 182 LQ45 index companies from 2019-2023 were selected as the sample. The results of this study show that the investment opportunity set with the Price Earning Ratio (PER) indicator, dividend policy with the Dividend Payout Ratio (DPR) indicator, and profitability with the Return on Equity (ROE) indicator, have a significant positive effect on firm value, as measured by Price to Book Value (PBV). Another finding reveals that firm size with the Size, has a significant negative effect on firm value (PBV). While the capital structure, with the Debt to Equity Ratio (DER), has a positive but not significant effect on firm value (PBV).References
Amrulloh, A., & Amalia, A. D. (2020). PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR MODAL, LIKUIDITAS, UKURAN PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2015-2019). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 9(2), 167. https://doi.org/10.36080/jak.v9i2.1421
Ananda, W. C., & Santoso, A. B. (2022). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Return Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (2018-2020). J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 7(2), 726. https://doi.org/10.33087/jmas.v7i2.559
Arianti, B. F. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Gorontalo Accounting Journal, 5(1), 1. https://doi.org/10.32662/gaj.v5i1.1845
Arizki, A., Masdupi, E., & Yolandafitri Zulvia. (2024). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan DividenTerhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal of Accounting and Taxation, 3(2), 156–170. https://doi.org/10.47747/jat.v3i2.1714
Asiah, H. N., & Simamora, S. C. (2023). PENGARUH PRICE EARNING RATIO DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE TO BOOK VALUE PADA SUB SEKTOR TRANSPORTASI LOGISTIK DAN PENGANTARAN YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2020-2021 (PER TRIWULAN). JIMEN Jurnal Inovatif Mahasiswa Manajemen, 3(2), 129–140.
Cahyani, C. P., Permadhy, Y. T., & Aziz, A. (2021). Analisis return saham lq45 di bursa efek indonesia. Korelasi, 2(2020), 349–361.
Citra, H., Felicia, L., & Janlie, Y. (2020). Pengaruh Leverage , Working Capital Turnover , Kebijakan Dividen , dan Price Earning Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods Industry Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 4.
Dessriadi, G. A., Harsuti, H., Muntahanah, S., & Murdijaningsih, T. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen, Leverage dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 6(1), 195. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v6i1.506
Dewi, N. L. R., Novitasari, N. L. G., & Saitri, P. W. (2024). Pengaruh Intangible Asset , Invesment Opportunity Set , Struktur Modal ,. 6(1), 112–128.
Firmansah, I. R., & Sari, I. (2024). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan LQ45 Sub Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 13(1), 59–66.
Fuad, M., & Wandari, A. (2018). Pengaruh Struktur Modal dan Faktor Eksternal terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada PT. Bank Central Asia, Tbk). Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 7(1), 32–46. https://doi.org/10.33059/jmk.v7i1.755
Hendraliany, S. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomika Dan Manajemen, 8(1), 47–58.
Hidayah, N. (2017). Pengaruh Investment Opportunity Set (Ios) Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property Dan Real Estat Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 19(3), 420. https://doi.org/10.24912/ja.v19i3.89
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal AKTUAL, 17(1), 66–81. https://doi.org/10.47232/aktual.v17i1.34
Irawati, D. M., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2022). Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi , Keuangan & Bisnis Syariah Analisis Pengaruh Struktur Modal , Ukuran Perusahaan , Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan : Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sektor Industri Food an. 4(3), 813–827. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i3.741
Isnin Yulia Alfiani Rochman, & Sari Andayani. (2023). Teori Sinyal Dalam Anomali Window Dressing 2022 Dan Penurunan Risiko Kredit Macet Pada Subsektor Perbankan: Studi Kasus Isu Resesi 2023. Akuntansi, 2(3), 109–122. https://doi.org/10.55606/akuntansi.v2i3.334
Khofiyah, Q. A., Mahirun, & Ahliansyah, M. R. (2024). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Hutang. PENA JURNAL ILMU PENGETAHUAN DAN TEKNOLOGI, 38(1), 1–12.
Kolibu, N. N., Saerang, I. S., Maramis, J. B., Ekonomi, F., Bisnis, D., Manajemen, J., Sam, U., & Manado, R. (2020). ANALISIS INVESTMENT OPPORTUNITY SET , CORPORATE GOVERNANCE , RISIKO BISNIS , DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN CONSUMER GOODS DENGAN HIGH LEVERAGE DI BURSA EFEK INDONESIA ANALYSIS OF INVESTMENT OPPORTUNITY SET , CORPORATE GOVERNANCE , BUSINESS . 8(1), 202–211.
Ludianingsih, A., Wiyono, G., & Kusumawardhani, R. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan: Studi pada Bank yang Terdaftar di BEI Tahun 2018-2020. Religion Education Social Laa Roiba Journal, 4(3), 437–446. https://doi.org/10.47476/reslaj.v4i3.787
Mahirun, Ayuningrum, A. P., & Prasetiani, T. R. (2022). Pengaruh Kebijakan Deviden, Struktaur Modal, Set Peluang Investasi, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. JAKA Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Auditing, 4(2), 33–47.
N. Baihaqi, Geraldina, I., & Wijaya, S. Y. (2021). PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA KONDISI KEDARURATAN PANDEMI COVID-19. 112, 72–84.
Nurhaliza, N., & Azizah, S. N. (2023). Analisis Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi, 9(1), 31–44. https://doi.org/10.25134/jrka.v9i1.7593
Oktiwiati, E. Dela, & Nurhayati, M. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Mix: Jurnal Ilmiah Manajemen, 10(2), 196.
Putri, D. A. S., & Warsitasari, W. D. (2024). Pengaruh Kebijakan Dividen Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesiatahun 2015-2017. EL-MAL Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(3), 1052–1066.
Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Indonesian Journal of Strategic Management, 2(1), 67–82. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i1.15117
Safaruddin, Nurdin, E., & Indah, N. (2023). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 166–179. http://jurnal.unidha.ac.id/index.php/JEBD/article/download/271/192
Salama, M., Rate, P. Van, & Untu, V. N. (2019). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada industri perbankan yang terdaftar di BEI periode 2014-2017. Emba, Vol.7 No.3(3), 2651–2660.
Siregar, M. E. S., Dalimunthe, S., & Trijuniyanto, R. S. (2019). PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2015-2017. 10(2), 356–385.
Suleman, R., & Sumani. (2021). Effect Of Investment Decision , Capital Structure , Profitability , And Company Size On Company Values. XXVI(01), 134–152.
Umdiana, N., & Claudia, H. (2020). Trade-Off Theory. Jurnal Akuntansi : Kajian Ilmiah Akuntansi, 7, 12–16. https://doi.org/10.4324/9781003016380-3
Yulianti, V., & Ramadhan, Y. (2022). PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Syntx Literate : Jurnal Ilmiah Indonesia, 7(1), 1–12.
Yuniastri, N. P. A., Endiana, I. D. M., & Kumalasari, P. D. (2019). PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEPUTUSAN INVESTASI, STRUKTUR MODAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2019. Analisa 2011, 69–79.
Zuraida, I. (2019). PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 4, 529–536.
Ananda, W. C., & Santoso, A. B. (2022). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Return Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (2018-2020). J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 7(2), 726. https://doi.org/10.33087/jmas.v7i2.559
Arianti, B. F. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Gorontalo Accounting Journal, 5(1), 1. https://doi.org/10.32662/gaj.v5i1.1845
Arizki, A., Masdupi, E., & Yolandafitri Zulvia. (2024). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan DividenTerhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal of Accounting and Taxation, 3(2), 156–170. https://doi.org/10.47747/jat.v3i2.1714
Asiah, H. N., & Simamora, S. C. (2023). PENGARUH PRICE EARNING RATIO DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE TO BOOK VALUE PADA SUB SEKTOR TRANSPORTASI LOGISTIK DAN PENGANTARAN YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2020-2021 (PER TRIWULAN). JIMEN Jurnal Inovatif Mahasiswa Manajemen, 3(2), 129–140.
Cahyani, C. P., Permadhy, Y. T., & Aziz, A. (2021). Analisis return saham lq45 di bursa efek indonesia. Korelasi, 2(2020), 349–361.
Citra, H., Felicia, L., & Janlie, Y. (2020). Pengaruh Leverage , Working Capital Turnover , Kebijakan Dividen , dan Price Earning Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods Industry Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 4.
Dessriadi, G. A., Harsuti, H., Muntahanah, S., & Murdijaningsih, T. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen, Leverage dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 6(1), 195. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v6i1.506
Dewi, N. L. R., Novitasari, N. L. G., & Saitri, P. W. (2024). Pengaruh Intangible Asset , Invesment Opportunity Set , Struktur Modal ,. 6(1), 112–128.
Firmansah, I. R., & Sari, I. (2024). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan LQ45 Sub Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 13(1), 59–66.
Fuad, M., & Wandari, A. (2018). Pengaruh Struktur Modal dan Faktor Eksternal terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada PT. Bank Central Asia, Tbk). Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 7(1), 32–46. https://doi.org/10.33059/jmk.v7i1.755
Hendraliany, S. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomika Dan Manajemen, 8(1), 47–58.
Hidayah, N. (2017). Pengaruh Investment Opportunity Set (Ios) Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property Dan Real Estat Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 19(3), 420. https://doi.org/10.24912/ja.v19i3.89
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal AKTUAL, 17(1), 66–81. https://doi.org/10.47232/aktual.v17i1.34
Irawati, D. M., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2022). Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi , Keuangan & Bisnis Syariah Analisis Pengaruh Struktur Modal , Ukuran Perusahaan , Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan : Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sektor Industri Food an. 4(3), 813–827. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i3.741
Isnin Yulia Alfiani Rochman, & Sari Andayani. (2023). Teori Sinyal Dalam Anomali Window Dressing 2022 Dan Penurunan Risiko Kredit Macet Pada Subsektor Perbankan: Studi Kasus Isu Resesi 2023. Akuntansi, 2(3), 109–122. https://doi.org/10.55606/akuntansi.v2i3.334
Khofiyah, Q. A., Mahirun, & Ahliansyah, M. R. (2024). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Hutang. PENA JURNAL ILMU PENGETAHUAN DAN TEKNOLOGI, 38(1), 1–12.
Kolibu, N. N., Saerang, I. S., Maramis, J. B., Ekonomi, F., Bisnis, D., Manajemen, J., Sam, U., & Manado, R. (2020). ANALISIS INVESTMENT OPPORTUNITY SET , CORPORATE GOVERNANCE , RISIKO BISNIS , DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN CONSUMER GOODS DENGAN HIGH LEVERAGE DI BURSA EFEK INDONESIA ANALYSIS OF INVESTMENT OPPORTUNITY SET , CORPORATE GOVERNANCE , BUSINESS . 8(1), 202–211.
Ludianingsih, A., Wiyono, G., & Kusumawardhani, R. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan: Studi pada Bank yang Terdaftar di BEI Tahun 2018-2020. Religion Education Social Laa Roiba Journal, 4(3), 437–446. https://doi.org/10.47476/reslaj.v4i3.787
Mahirun, Ayuningrum, A. P., & Prasetiani, T. R. (2022). Pengaruh Kebijakan Deviden, Struktaur Modal, Set Peluang Investasi, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. JAKA Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Auditing, 4(2), 33–47.
N. Baihaqi, Geraldina, I., & Wijaya, S. Y. (2021). PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA KONDISI KEDARURATAN PANDEMI COVID-19. 112, 72–84.
Nurhaliza, N., & Azizah, S. N. (2023). Analisis Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi, 9(1), 31–44. https://doi.org/10.25134/jrka.v9i1.7593
Oktiwiati, E. Dela, & Nurhayati, M. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Mix: Jurnal Ilmiah Manajemen, 10(2), 196.
Putri, D. A. S., & Warsitasari, W. D. (2024). Pengaruh Kebijakan Dividen Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesiatahun 2015-2017. EL-MAL Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(3), 1052–1066.
Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Indonesian Journal of Strategic Management, 2(1), 67–82. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i1.15117
Safaruddin, Nurdin, E., & Indah, N. (2023). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 166–179. http://jurnal.unidha.ac.id/index.php/JEBD/article/download/271/192
Salama, M., Rate, P. Van, & Untu, V. N. (2019). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada industri perbankan yang terdaftar di BEI periode 2014-2017. Emba, Vol.7 No.3(3), 2651–2660.
Siregar, M. E. S., Dalimunthe, S., & Trijuniyanto, R. S. (2019). PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2015-2017. 10(2), 356–385.
Suleman, R., & Sumani. (2021). Effect Of Investment Decision , Capital Structure , Profitability , And Company Size On Company Values. XXVI(01), 134–152.
Umdiana, N., & Claudia, H. (2020). Trade-Off Theory. Jurnal Akuntansi : Kajian Ilmiah Akuntansi, 7, 12–16. https://doi.org/10.4324/9781003016380-3
Yulianti, V., & Ramadhan, Y. (2022). PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Syntx Literate : Jurnal Ilmiah Indonesia, 7(1), 1–12.
Yuniastri, N. P. A., Endiana, I. D. M., & Kumalasari, P. D. (2019). PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEPUTUSAN INVESTASI, STRUKTUR MODAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2019. Analisa 2011, 69–79.
Zuraida, I. (2019). PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 4, 529–536.
Section
Articles
